1. 내용
(1) What
증권가에서는 올해 자동차주가 상반기까지 부진한 '상저하고' 흐름을 보일 것으로 내다봤다.
(2) Why
상저: 실적 피크아웃 / 하고: 전기차 전환 등
(3) How
-자동차 주의 저평가
자동차주는 사상 최저 수준으로 저평가되어 있는 업종으로 꼽힌다.
자동차주의 주가이익비율(PER)은 6.5배로 코스피200 평균인 18.2배에 비하면 매우 낮은 수준
주가순자산비율(PBR)도 0.64배, 시장가치가 장부가치에 비해 훨씬 싸다는 의미
-지난해 실적 역대 최고
지난해 현대차 판매 실적은 역대 최고
현대차: 국내 76만대, 해외 345만대, 전년 대비 7% 늘어난 실적
기아차: 국내 56만대, 해외 252만대, 창사 이래 최다 판매 실적
-실적 피크아웃
코로나 19로 인해 3년 동안 누적되었던 이연 수요를 기반으로 한 회복세가 이제 마무리 단계
완성차 업종의 실적 피크아웃이 현실화할 것으로 예상
실제로, 지난해 말 판매 실적은 부진
-돌파구는 미국시장, 미국시장의 분위기
내수 시장은 수익성이 높은 핵심 시장으로서, 이를 만회할 수 있는 시장은 미국 시장이 유일
올해 미국 시장에서 가시적인 성장이 나타나야만 내수 시장의 부진을 만회하고 실적 개선 끌어낼 것
올해는 고금리 여파가 본격적으로 작용함에 따라 미국 수요 둔화 우려
키움증권에 따르면 신규로 90일 이상 연체되기 시작한 미국 오토론 비중이 과거 금융위기 수준
자동차 판매에 비우호적인 소비 환경이 조성
-환율 영향
2022년부터 원화 약세로 영업이익에 우호적인 환율 효과가 있었지만, 지난해 3분기부터 지속되고 있는 원화 강세도 완성차 업종에 부담으로 작용할 것
-미래 모빌리티 시장, 전기차 전환
불확실성을 극복할 열쇠로는 전기차 전환이 언급
고금리 부담 등으로 전기차 전환이 지연되었지만, 결국에는 전환이 이뤄질 수밖에 없을 것
하반기부터 저가 전기차 판매가 본격화될 것으로 기대
현대차그룹은 핵심 스타트업들과 협력해 타 업체 대비 빠른 전환을 이뤄내고 있어, 미래 모빌리티 시장에서 결코 하위 주자는 아닐 것
2. 용어
-피크아웃(peak out)
경기나 주식이 고점을 찍고 하락 국면에 접어드는 상황을 이르는 말
-KRX 자동차 지수
글로벌산업분류기준(GICS)에 따라 심사대상 종목 중 자동차 섹터에 해당하는 종목들을 시가총액 가중방식으로 구성한 지수, 자동차 산업군의 주가흐름을 반영하여 나타냄
-주가이익비율(PER)
주가가 그 회사 1주당 수익의 몇배가 되는가를 나타내는 지표, 주가를 1주당 순이익(EPS: 당기순이익을 주식수로 나눈 값)으로 나눈 것
-주가순자산비율(PBR)
주가와 1주당 순자산을 비교하여 나타낸 비율(PBR = 주가/주당 순자산가치), 주가와 1주당 순자산을 비교한 수치
여기서, 순자산이란 대차대조표의 총자본 또는 자산에서 부채를 차감한 후의 금액, 자본금+자본잉여금+이익잉여금
3. 질문
PER, PBR 등을 보았을 때, 자동차주가 왜 이렇게 저평가된 것인지?
국내외 불문 자동차 산업이 저평가 받는 구조
1. 자본집약성: 생산 관리 재고 등을 위해 상당한 양의 현금이 필요 (부채 등), 투자 --> 수익으로 곧바로 이어지는 구조x
2. 민감성: 경기에 유독 민감 (비싼 소비재)
https://www.thescoop.co.kr/news/articleView.html?idxno=59493
4. 투자(전망)
-자동차 주가 저평가되어 있고, 이후에도 국내 현대차 및 기아차는 선방할 것으로 보이므로, 자동차 산업에 투자해볼 수 있다.
-국내와 해외(미국) 시장 분위기, 상반기 실적, 전기차 전환 상황 및 그에 따른 주가 등을 살펴보며 본인이 판단하는 적절한 가격에 진입할 수 있겠다.
-다만, 전술한 자동차 산업 저평가에 대해서도 고려할 필요가 있다.
-현대차 및 기아차 등에 직접 투자
-자동차 주 관련 ETF
'Issue' 카테고리의 다른 글
송파 대단지로 2030 몰렸다 (2) | 2024.01.09 |
---|---|
"지정학 리스크 커져 인플레 재발 우려" (0) | 2024.01.08 |
국채값 상승세 급제동…다시 저가매수 기회되나 (4) | 2024.01.04 |
"韓증시, 美보다 유망 2차전지보다 AI株" (0) | 2024.01.03 |
다가오는 '반도체의 봄' 수출 3개월째 플러스 (2) | 2024.01.02 |